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责任编辑：桂强来源：固收彬法 【天风研究·固收】 孙彬彬/高志刚/于瑶摘要：行业整体4月4日，产业债整体行业利差为63.74bp，与3月30日相比，上行1.40bp。分行业来看，轻工制造、纺织服装、房地产、化工的行业利差最高，分别为130.67bp、118.41bp、106.86bp、96.26bp。

责任编辑：万露内地5月官方制造业PMI不及预期，紧张局势升温，拖累恒指上周五下跌。恒指早间低开111点，开市后最多曾升40点至全日最高点27155点，随后再度转跌。午后恒指跌势转急，最多曾跌264点至全日最低点26850点，创1月17日以来低位，恒指最终收报26901点，跌213点或0.79%，大市成交额841.97亿元。按周计，恒指跌452点或1.66%。国企指数收报10387点，跌62点或0.60%。按周计，国指跌58点或0.56%。

在产蛋鸡存栏接近历史最高水平根据芝华数据公司公布的数据测算，7月份在产蛋鸡存栏量为11.12亿只，环比增加0.58%，同比增加3.04%。按照正常的开产和淘汰预计，8月份在产蛋鸡存栏为11.37亿只，9月份为11.64亿只，10月份为11.92亿只，11月份为12.21亿只，总存栏持续增加。进入9月份后天气转凉，蛋鸡产蛋率相比8月将提升1%—2%，预计11月份鸡蛋供应量将达到近四年高位，接近2015年同期水平。

责任编辑：王涵明亚保险经纪：专业主义再出发商界新媒体时间，总能给人庄严的仪式感。15年前，中国保险市场体系已经形成，正在酝酿下一个转型发展的契机。在这样的背景下，明亚保险经纪带着全新的模式破土而出。15年后的今天，中国已经成为全球第二大保险市场，开始了由保险大国向保险强国迈进的新征程，市场格局发生了翻天覆地的变化。

目前在万达广场以及万达文旅城的投资是否达到指定的负债上限？对此，万达方面对财联社回应称，“万达文旅城与之前的万达城在形态上不一样，合作方式也多元化，距离负债上限还很远。”据了解，2019年万达集团有息负债要在2018年基础上再降8%—10%，到2020年底将有息负债降至绝对安全水平。

虽然政府会加大财政刺激力度，通过基建投资来对冲地产投资的下滑，但本轮积极财政政策的着力点在于减税，财政支出未必能显著增加，对商品的需求提振作用十分有限。不过，从短期来讲，接下来商品会出现一轮反弹，不会像08年和14年那样呈现持续单边下跌的走势，因为从信贷、债券以及非标市场来看，企业的融资环境有所改善，流动性有边际好转的迹象，可能会释放部分前期被流动性压制的赶工需求，M1能否止跌反弹是重要的观测指标。